@港股商讨社整理
2024年对百望股份而言是充满但愿与矛盾的一年。
同庚，百望股份（06657.HK）以“港股财税数字化治理决策第一股”的身份首登港股上市，然则，上市不及半年公司交出的首份年度功绩预报当今并不太乐不雅。
预测公司全年营收下滑，蚀本扩大。财报预报披露，公司2024年营收为6.4亿到7亿元，较上年同时的7.13亿元，预测同比下滑1.8%-10.2%；净蚀本预测也将从3.59亿元扩大至4.7亿-5.3亿元，扩大了31%-48%；经调养净利润更是由盈转亏，录得7000万-1.3亿元蚀本。
这份看似“双降”的收货单背后，既折射出数字经济赛谈的狠恶竞争，也躲避着企业政策转型的深层逻辑。
当行业进入AI赋能的深度调养期，百望股份的“深蹲”究竟是危境信号，也曾起跳前的蓄力？
据天眼查APP汉典，百望股份主要在国内市集从事为财税合规治理提供云霄软件即劳动（‘SaaS’）治理决策及腹地部署治理决策、数据驱动的分析劳动以及餍足其他企业需求。
当今公司有三大办行状务板块，包括营收占比达85%的云霄治理决策（包括财税数字化治理决策、数据驱动的智能治理决策）、占比在15%的腹地部署财税数字化治理决策以及少许的其他企业治理决策。
透过财报预报不错发现，百望股份上市首份年度功绩一改上市前三年的收入暴增态势，进入年度营收削弱与蚀本扩大的窘境之中。对此，公司说明称，这是主动加速政策换挡的截止。
一方面，2024年百望股份进一步主动削弱低毛利的金融产物营销业务，股东高毛利的风险治理劳动收入占比晋升，导致数字精确营销收入同比着落。
这一策略调养虽适合耐久盈利质地优化标的，但短期径直拉低举座营收范围。数据披露，2024年营收区间为6.4亿-7亿元，较2023年的7.13亿元减少约0.13亿-0.73亿元。
另一方面，蚀本扩大的主因并非缱绻性蚀本恶化，而是财务报上层面的公允价值变动。公司在2024年驱动香港IPO后，优先股估值调养导致金融欠债公允价值蚀本加多，这一非现款容貌径直推高净蚀本1.11亿-1.71亿元。剔除这一成分后，经调养净蚀本仅为7000万-1.3亿元，较2023年的8340万元净利润下滑显明，但缱绻性蚀本仍处于可控范围。
值得神志的是偷偷撸改，净公司在政府数智化转型容貌上的政策参加造成阶段性连累。2024年委派项筹商一次性蚀本及系统预研参加共计约4100万元，径直影响当期利润表。
不外，治理层在公告中强调，这些参加为翌日业务拓展奠定本领基础，相配是在AI用具链开发与数据智能场景愚弄方面已获得阶段性效果。
可见，百望股份IPO凯旋后付出了不少代价去股东其业务调养：新旧动能改变期，政策参加吞吃利润，但新业务尚未造成范围收入。
粗略也恰是基于其功绩的阵痛期，上市半年以来，百望股份股价恒久保管水平振荡，行动“港股财税数字化治理决策第一股”并未在享受到港股科技股估值归来的红利。
产业维度上，行动一家企业财税数字化劳动企业，百望股份受到了财务数字化赛谈的双重特色驱动。
一方面，在金税四期期间，企业合规性刚性需求激增，财税治理从“电算化”向“智能化”升级。IDC预测，2025年中国财税治理决策市集范围将超200亿元，年复合增长率12%。时辰，预测百望股份的电子发票、风险治理等业务径直管益于此。
但另一方面，从产业链维度，卑鄙如央企、金融机构等头部客户议价武艺强，容貌制收入占比高，容易导致劳动企业出现阶段性盈利波动；而中小客户市集当今则面对规范化产物浸透率不及、付费意愿低的瓶颈。
这一丝，使得百望股份不得不在参加期中承压。对此，公司觉得这骨子是“参加前置化”的阶段性特征。
一方面，公司在缓助政府要害容貌栽种、数据智能政策的布局、数据要素产物的研发等方面均参加了硬成本，但相关收益需随“金税四期”全面推广以及“数据要素×”、数据财富确权等政策落地后才能慢慢开释。
另一方面，政策性霸占“数据智能”赛谈，刻下公司主动优化业务结构，政策性减少低毛利率金融产物的营销力度，并加大对数据智能本领研发、行业垂直大模子及国外化布局的参加；固然对短期营收产生一定的影响，但显赫晋升了治理决策的本领壁垒和客户黏性，有助于股东公司从“范围推广”向“价值深耕”的政策转型。
一本大道香蕉大在线75值得良好的是，百望股份不得不加速“参加前置化”措施。原因在于该行业已进入“数据+AI”的深水区竞争，包括传统软件厂商（如用友、金蝶）、互联网巨头（如阿里、腾讯）与垂直SaaS企业（如百望、票易通）三股势力混战。
此时，百望的中枢上风在于垂直场景的数据积蓄——隐讳超2000家大企业客户，年处理电子把柄超10亿张。这些丰富的垂直数据资源将为AI模子查验提供燃料。
汉典披露，早在2022年百望云就曾与华为云达成配合，2024年百望云又先后上线了基线治理决策和联营产物等，为用户提供全场景、全拓荒、全票种的发票全生命周期治理劳动，匡助企业用户加速数字化转型升级。
当今，百望股份于2024年推出的“金盾”行业垂直AI大模子产物已凯旋愚弄于智能风控和供应链协同场景，为翌日数据驱动业务的范围化落地奠定基础；本年公司又通知全面接入DeepSeek大模子，通过将DeepSeek集成至数才略业平台，为企业提供AI驱动的数据概括劳动。
接下来，百望股份着进犯作念的所以其“Data+Intelligence”政策买通数据到生意化的闭环，将本领上风转变为生意价值，构筑各别化壁垒。
此时，再往返看百望股份在政府数智化转型容貌上的政策参加，就不会再被界说为连累。
日前，百望股份再次通知集团已于本年2月与国度信息中心签署配合合同，凭借在数据规模和AI规模的积蓄，集团缓助栽种并上线了数据资源登记系统。这进一步阐述廓清公司在政府要紧项筹商劳动武艺，及向数据要素流畅、数据财富入表标的的布局和对数据智能标的的转型政策。
对此，百望股份暗示，行动国度税务总局电子发票劳动平台承建商，公司深度参与“金税四期”工程，为后续“乐企直连”劳动奠定基础方法上风；公司同步缓助栽种的“国度环球数据资源登记平台”，更使公司置身数据要素流畅规则制定的中枢圈层。翌日，公司将通过“Data+Intelligence”政策不停拓宽业务渠谈和范围，在业务步地和业务内容上不停改革，从辛劳毕功绩增长，晋升公司的耐久投资价值。
值得良好的是，面对短期功绩压力，百望股份的解围旅途包括从成本运作与本领布局双维度伸开。
本年3月，公司拟实施H股全流畅决策，这一举措将开释约1.2亿股内资股的流畅权，显赫晋升股票流动性。参考同类企业陶冶，全流畅完成后，港股通资金执股比例有望从刻下的8%晋升至15%以上，为后续成本运作提供更活泼的平台。
重复公司在AI规模的布局，有望眩惑更多全球资金流入，股东其本领研发与市集拓展。
百望股份刻下边临的挑战，骨子上是数字经济企业从“范围推广”向“质地晋升”转型的典型缩影。短期内，可能面对金融产物结构调养导致的收入真空期、政府容貌回款周期延迟可能激发的现款流压力以及治理层变动对政策扩充的潜在影响等问题。
从中耐久看，企业价值取决于能否在AI本领生意化赛谈成就壁垒。跟着H股全流畅开释成本活力，重复AI用具链的场景化落地，期待百望股份能早点已毕“本领驱动型增长”的拐点。
海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP