刻下偷偷撸图片，指数化投资的发展已参预快车谈。指数里有一类比较尽头的产物——指数增强基金，天然也在同步快速发展，但投资者可能尚不熟悉。什么是指数增强基金？A股投资中，指增基金的价值如何？指增基金有哪些状貌与策略？

12月11日，在《拥抱指数化波浪——指数增强基金全景讲述》发布会上，多位基金司理与专科东谈主士就上述问题进行了深入探讨，并团结兴证全球基金与海通证券协调推出的全景讲述开展了全面解读。

发布会上， 兴证全球基金副总司理谢治宇在致辞中暗示，刻下指数化投资的发展已驶入快车谈。 而指增基金存在的价值，正在于通过主动投研本事创造相较于指数除外的逾额收益。兴证全球基金旨在打造具有中枢竞争力，况兼能够穿越周期的产物。异日也会不断探索，在指数化波浪中，如何团结自身的中枢竞争力和特有的本事天禀，以编削的、恰当投资者的产物体式，为投资者带来不断的逾额报酬。

在发布会的第二部分，兴证全球基金基金司理申庆，兴证全球基金基金司理张晓峰和海通证券酌量所基金评价与酌量中心负责东谈主、首席分析师倪韵婷分别就指数增强基金的热门话题进行了探讨。申庆觉得，中国的指数基金界限和占比与练习商场比拟仍有较大差距，这是异日指数基金发展的一个蹙迫因素。 倪韵婷指出，指数增强基金的一个权贵优点是其“发源于复制，不啻步于复制”。与主动基金比拟，指数增强基金突显出“逾额收益踏实，分散冲破度较小”的上风。 申庆觉得，指数品类的不断彭胀对商场生态的完善和竖立具有蹙迫作用，为待业金和企业年金投资作事提供了更多费率便宜、普惠性的持久踏实升值投资器具。张晓峰暗示，刻下纯被迫产物的界限照旧达到了前所未有的水平，这正在改变商场结构，为指数增强处分东谈主提供了逾额收益的可能。

频年来全球指数化投资迎来闹热发展，相应的指数化投资器具也越来越丰富。其中，指数增强基金由于兼具主动和被迫投资上风，受到越来越多投资者的宽恕和爱重。与此同期，指数化投资也越来越多融入量化策略。在发布会的第三部分，兴证全球中证A500指数增强的拟任基金司理田大伟博士天真展现了量化应用于指数增强的新姿势。

在田大伟看来，量化状貌的骨子，即利用历史数据进行齐全的历史考研，以期待这些经过考研的逻辑在异日商场中能够重叠。而量化状貌因其顺次性强、酌量股票组合的性情，很是恰当作念指数增强。在聘任指数增强产物时，田大伟建议投资者宽恕产物是否具有逾额收益以及这些收益是否踏实。他觉得A500是一个恰当作念指数增强的宽基指数，因为它的因素股数目多，行业和个股权重分散均匀，这使得逾额收益也更容易竣事。

以下为嘉宾不雅点提取：

Part1 致辞

全球好，我是兴证全球基金的谢治宇。很欣慰代表公司接待诸位参加今天的《指数增强基金全景讲述》发布会。感谢海通证券同咱们一谈，推出了一份有价值的酌量讲述，在全商场拥抱指数化波浪当下，提供了一份指增基金的样天职析。也让咱们有契机，藉此讲述发布之际，与诸位嘉宾一谈，共同探讨一下指数增强投资的话题。

指数化投资的发展已驶入快车谈。从4月的新“国九条”、到9月的国新办发布会、再到上个月刚刚闭幕的第三届国际金融首长投资峰会，鼓动指数化投资发展这一议题都被不断说起；监管也在指数编制方面作念了好多优化，比如以中证A500指数为代表的第三代中枢宽基，在编制时接洽了行业平衡，遁藏了一部分纯市值指数的短处，这些优化举措也让指数化投资更具有人命力。

数据更直不雅地印证了这个变化。据海通证券基金酌量中心数据，到本年的9月底，境内指数型基金总界限照旧达到了约4.66万亿元。要是聚焦权益部分，权益指数基金界限照旧突出3.72万亿元，相较二季度末，加多约1.11万亿元，目下占权益基金的合座比例照旧很是接近50%①。放眼外洋，情形亦然近似，2019年8月，好意思国本钱商场的被迫股票基金界限突出主动股基，2023年底，更进一时事，好意思国被迫基金合座界限也超越主动基金②。这粗略在一定意旨上阐明，指数基金的大发展，是本钱商场缓缓练习的一种趋势，而咱们的公募基金行业也正随之发生蹙迫迤逦。

在这场指数化波浪里，有一类尽头的产物也在快速发展——指数增强基金。

指数增强基金，是指数投资的另一种体式，顾名想义，等于将指数化投资和主动投资的状貌相团结，既能追踪商场，又具备收益增强的预期。事实上，纪念起来，我国的第一只指数基金成立于2002年，等于一只指数增强基金，。

然则到目下，这一类型产物的贯通度并不高，海通数据骄慢，三季度末我国指数增强基金总界限为2341.03亿元，占指数型基金总界限的不到10%。其中，增强股票指数型基金占据王人备主流，占指增基金的94.09%，其次为增强股票ETF，界限占比4.17%，可见从王人备界限上看，指增基金领域仍是蓝海，尚有较大的发展空间。

但要是询查收益的线路，指数增强基金合座上可以说是名实相副的。咱们和海通的这份酌量讲述，驻扎分析了这少许，可以看到，相较于功绩基准，绝大部均权益指增基金，都能在中长周期取得正向逾额收益。在近十年、近七年、近五年的中长周期中，权益指数增强基金逾额收益的平均值、中位数，致使后25%分位数都是碰巧。即使是与对应的全收益指数进行对比，在绝大部分年份中，指数增强基金的合座线路仍较优。

客不雅来说，指增基金存在的价值，正在于通过主动投研本事创造相较于指数除外的逾额收益，从数据来看，同类中相对出色的指增基金能够很好地完成这少许。

这也恰是兴证全球基金想要作念的。咱们但愿在指数化波浪中趁势而为，团结公司一直以来的上风，在有用追踪指数的基础上创造阿尔法。力图在指数之上，稳进一步，不求速胜，每年为投资者获取相对比较踏实的逾额收益。这是咱们发展指数增强型产物线的基础逻辑。

兴证全球基金的第一只指数增强产物，兴全沪深300指数增强型基金，刊行于2010年，是全商场第6只沪深300指增基金。到本年九月底，这只基金揣摸界限已突出89亿元，是追踪沪深300指数的第二大指数增强基金。2021年，兴证全球第二只指增产物——兴全中证800指数增强基金刊行，这两只产物的增强逾额收益，合座来看照旧很彰着的。圣洁两周前，公司第三只指增产物——兴证全球中证A500指增基金也开动刊行。咱们的产物策略一直是打造具有中枢竞争力，况兼能够穿越周期的产物，指增产物线相似如斯。

投资非坦途，指数基金的发展也不会一马幽谷。波浪驾临时，旋涡和湍流也立时而来。指数基金从很久以前开动，等于外洋最受接待的投资品种之一，但畴前十年中，光是好意思国，就有突出一千只ETF被清理或 团结④。我想这是一些镜鉴。关于基金处分东谈主而言，一个基金品类是否能有人命力，九九归原照旧取决于基民是否有切实的取得感。咱们也会不断探索，在指数化波浪中，如何团结自身的中枢竞争力和特有的本事天禀，以编削的、恰当投资者的产物体式，为投资者带来不断的逾额报酬。

终末，祝福本次《指数增强基金全景讲述》发布会取得圆满奏效！谢谢！

Part2 A股14年指数增强西宾谈

指数里有一类比较尽头的产物——指数增强基金，贯通度其实还莫得那么高，那什么是指数增强？指数增强是怎么作念的？指数增强是否确切可以增强？对此，本次论坛邀请到了三位对指增话题酌量很是深的嘉宾，来聊聊这份讲述，聊一聊指数增强。他们分别是兴证全球基金基金司理申庆，兴证全球基金基金司理张晓峰和海通证券酌量所基金评价与酌量中心负责东谈主、首席分析师倪韵婷。

倪韵婷在询查中当先详确领会了指数基金的分类、特色偏执投资价值。她先区别了场内和场社来回的指数型产物，如ETF和LOF属于场内，而盛开式基金和ETF辘集产物则属于场外。其次，倪韵婷又从投资场地角度，将指数基金分为完全复制型和指数增强型两种。其中，完全复制型指数基金旨在适度追踪纰谬，以反馈功绩比较基准的收益线路；而指数增强型基金则在适度追踪纰谬的同期，勤苦超越功绩比较基准，获取逾额收益。

倪韵婷指出，指数增强基金的一个权贵优点是其“发源于复制，但并不啻步于复制”。历史数据骄慢，指数基金的平均追踪纰谬频繁在4%驾驭，骄慢出清楚的作风特征。频年来，无论是完全复制型照旧指数增强型基金，其界限增速都很是快，尤其是指数增强基金，频年来的逾额收益线路雅致，在多个长周期统计中，都能礼服功绩比较基准和全收益指数。

倪韵婷还强调了指数增强基金的踏实性和高胜率。统计停止骄慢，自2014年以来，除了极端商场环境的年份，指数增强基金相干于功绩比较基准基本每年都能取得正向逾额收益。从近十年的统计维度来看，突出一半的指数增强基金能够取得正向逾额收益，骄慢出高踏实性和高胜率。与主动基金比拟，指数增强基金突显出逾额收益踏实，分散冲破度较小的上风。

记忆历史，倪韵婷暗示，2009年和2019年是指数基金界限增长的两个蹙迫节点。2002年至2008年为萌芽期，指数增强基金界限增长相对自在，仍处于学习摸索外洋西宾的过程中。2009年，跟着第一只明确禁受多因子量化选股策略的产物出现，指数增强基金开动禁受量化状貌，量化东谈主才归国潮兴起，量化投资投资状貌论参预练习期。2019年于今为爆发期，成绩于指数增强基金踏实的逾额收益和明确的投资作风，这一阶段指数增强基金的界限和数目速即增长。松手2024年三季度末最新数据，指数增强基金的界限达到了2341亿元。

终末，在聘任和评价指数增强基金方面，倪韵婷建议要点宽恕追踪纰谬、信息比率、月度/年度逾额收益的胜率以及逾额收益的多元化起首。倪韵婷指出，投资者可以通过系统提供的追踪纰谬和信息比率谋划，以及逾额收益名次榜来聘任基金。同期，在倪韵婷看来，基金司理的处分西宾和基金界限，基金费率亦然影响投资者最终收益的蹙迫因素。她建议聘任逾越牛熊周期，能够在不同类型商场中均能创造逾额收益，具备高胜率的基金司理。在界限方面，适中为上，界限过小容易受到申赎冲击，而过大可能会减弱基金司理获取逾额收益的本事。

关于刻下指数化投资波浪的趋势，基于投资的严肃性和严谨性，申庆在询查中为投资者提供了一些分析状貌。

他提到，本年4月国务院发布了新的“国九条”，旨在加强监管、谨防风险，并促进本钱商场高质地发展。文献中明确建议建立ETF快速审批通谈，鼓动指数化投资，这对指数化投资的发展具有紧要意旨。在此之前，中央汇金公司为了顾惜商场踏实和谨防风险，不断买入宽基指数基金，尤其是追踪上证50和沪深300的产物，后期彭胀到中证500和中证1000等宽基指数产物，促使ETF等指数产物界限和占比权贵进步。在“国九条”发布后，中证指数公司发布了一系列蹙迫的宽基指数，并推出了相应的新宽基ETF。这些基金在销售层面得到了投资者的认同和追捧，指数基金的认同度比以往更强。

从持久趋势来看，申庆觉得，中国的指数基金界限和占比与练习商场比拟仍有较大差距，这是异日指数基金发展的一个蹙迫因素。此外，申庆还觉得，公募指数产物在异日的待业金和企业年金的作事上将领会更蹙迫的作用，这得当国际老例，能够更好地保护投资者利益，对顾惜和竖立商场生态具有积极意旨。

申庆还指出，一个产物要是能够锚定功绩基准、收费便宜、底层钞票清楚、风险收益特征易于把捏，况兼能够取得不断的逾额收益，将是一个很是好的聘任。关联词，竣事这一场地并非易事，尤其是在持久维度内。他提到，统共场外指数产物都具有增强后劲，因为基金协议赋予了它们这方面的本事。统共的主动权益基金都可以视为指数增强，因为它们莫得严格的锚定指数追踪纰谬，追求超越商场中枢主流宽基指数的功绩基准。但事实上，好多产物在特定时期超越商场本事较强，跟着基金界限的增长，功绩频频难以万古候看守。

申庆进一步阐述，场外指数产物天然的确都有增强后劲，但唯有少数产物在称号中加入了“指增”二字。一朝产物称号中加入“指增”，就意味着拖累的大幅进步。他强调，样本数目较小或因素股质地盛大较好的指数，增强难度较大。

申庆还提到我方的投资状貌论，即持久赞助在行业内以空洞价值排序为选股的首要状貌，同期团结行业和作风之间比较，形成行业树立和作风把捏。他强调，投资策略的踏实性和适合基金界限变化的本事是关键。一个有用的状貌是不断进行行业之间的价值比较和行业内的个股空洞价值排序。此外，投资策略不应依赖于来回，而应主张持久投资、价值投资。

申庆补充说，他们的投资策略能够竣事逾额收益，要归功于持久蕴蓄的西宾和策略。他们的第一个指增产物兴全沪深300在想象时聘任了行业分散和公司质地最优的沪深300指数，并在基金协议中作念出了严苛的章程，如因素股比重保持在90%以上，以及适度下方风险。这些章程引发了他们的潜能，不断探寻各式增强状貌、提高了指数增强后果，为投资者带来了不断踏实的逾额收益。

终末，申庆指出，指数品类的不断彭胀对商场生态的完善和竖立具有蹙迫作用，为待业金和企业年金投资作事提供了普惠性的持久踏实升值投资器具。跟着指数产物界限的进步，被迫类产物或类被迫类产物对商场订价权的影响越来越强，这对主动权益和指增产物都是挑战。他觉得，挑战不是赖事，指数产物的发展对主动权益的发展也有积极作用，能够让统共基金司理和投资处分东谈主更清楚地意识到我方的拖累。

在询查指数化波浪的发展趋势时，张晓峰当先从指数基金的上风动手，点明了其低收费、作风踏实和持仓透明的三个特色。张晓峰觉得，恰是这些特色使得指数基金在频年来受到投资者的庸碌爱重。

从持久投资树立的角度来看，张晓峰觉得大盘宽基指数如沪深300、中证A500和中证800更具有代表性和持久人命力，因为它们能更全面地隐私A股上市公司的总市值，从而更好地反馈中国经济的合座状态。而中证500、中证1000等指数因其市值作风显着，更多被视为策略性聘任。

在指数增强基金的投资框架方面，张晓峰提到，由于指数基金的操作解放度相对较低，受到的投资拘谨也较大，因此往常的风控谋划监控显得尤为蹙迫。张晓峰凭借其量化西宾，每天都在进行监控和微调，以把捏商场上出现的套利契机，并在可行的情况下充分利用这些契机。

终末，张晓峰谈到了指数增强基金靠近的机遇与挑战。他指出，纯被迫ETF在费率竞争和策略透明度方面给指数增强基金处分东谈主带来了挑战，处分东谈主必须努力提高投资者的取得感，以明确产物定位。从另一个角度来看，纯被迫产物正在改变投资者的贯通，使被迫投资理念深入东谈主心，这对增强基金亦然成心的。同期，纯被迫产物的界限照旧达到了前所未有的水平，这正在改变商场结构，为指数增强处分东谈主提供了捕捉套利契机的可能。

Part3 量化增强——指数增强的新姿势

在本次指数增强基金全景讲述发布会的第三部分，兴证全球中证A500指数增强的拟任基金司理田大伟博士共享了他对指数化投资和量化策略的潜入视力。

当先，田大伟关于近期中国商场指数化投资的发展趋势发表了看法。他觉得，刻下指数化投资的增长趋势反馈了商场投资者对产物收益风险特征的流露化要求。他指出，投资者的持有体验欠安并不完全是因为商场疲软，好多时候是因为产物波动过大，而导致持就怕候不够长。要是产物的收益风险特征比较流露，投资者更可能持久持有，从而取得较好的投资后果。指数化产物因其收益风险特征与指数一致，使得持有东谈主能够清楚地看到产物的收益风险，因此持就怕候较长，产物界限也随之增长。

田大伟暗示，要是指数增强产物的逾额收益能够不断且踏实，投资者天然会更倾向于持有这类产物。

在询查量化状貌在指数增强领域的变装时，田大伟暗示，量化状貌因其顺次性强、酌量股票组合的性情，很是恰当作念指数增强。在田大伟看来，量化状貌可以通过各式拘谨条款来适度风险，使得新组合与对标指数保持相似，同期在收益起首上与对标指数拉开差距，从而谋求逾额收益。

田大伟进一步阐述了量化状貌的骨子，即利用历史数据进行齐全的历史考研，以期待这些经过考研的逻辑在异日商场中能够重叠。他以低估值股票作为一个选股逻辑的例子，阐明了如何通过历史数据来考研这一逻辑，并在异日商场中寻找重叠的可能性。

在谈到量化指数增强领域的主流投资状貌时，田大伟提到，多因子状貌是刻下的主流。这种状貌通过适度风险和谋求逾额收益的分步策略，使得逾额收益起首愈加分散和踏实。就具体的法子来看，当先适度风险，确保持仓在行业和市值作风上与对标指数保持一致，然后通过α因子，如估值和盈利增速等基本面因子，以偏执他维度的因子，如量价或机器学习因子，来获取逾额收益。

田大伟还提到，他们的A500指数增强储备策略，来自不同的大类，这些因子的收益起首分散，使得逾额收益愈加踏实。他强调，并不是因子数目越多越好，关键是要使收益起首多元化，涵盖包括基本面、高频量价和机器学习等不同大类的因子。尽管他们依期追踪的因子数目达一千多个，但唯有后果雅致的因子会被保留。每天，他们司帐算500多个因子的值，不仅缠绵它们与异日十天的关系度，还包括不同时间段的关系度，以及在不同成份股范围内的关系性，同期接洽来回用度和纯因子线路等因素。通过这些经过，他们可以对因子进行评级，并最终从好的因子中聘任不同大类的因子进行混杂，形成多因子策略。

在田大伟看来，他们寻找的划定不仅需要在历史数据中具有统计蹙迫性，而且要具有一定的逻辑性，如低估值或高成长等。他们会用之前的数据进行考研，并在样本外进行追踪，以确保划定的踏实性。通过这种严谨的经过管控，他们最终会形成一个多因子混杂策略，以竣事收益的自在和不断。

田大伟补充，因子的数目并不是决定性的因素，更蹙迫的是因子本人的质地和关系性。他阐述说，举例PE因子，可以把柄畴前的盈利、预期盈利等不同表情缠绵，与PB和ROE因子团结，可以形成不同的组合，但这些组合是否手脚新因子，各家有不同的界说。田大伟强调，他们更宽恕单个因子是否清闲一定的水平，历史考研后果要好，且与其他因子的关系度要低。唯有在清闲这两个条款的情况下，因子的数目才更特意旨。

田大伟进一步领会了投资者在聘任指数增强产物时，不应迷信因子数目越多越好，而应宽恕最终功绩的踏实性。他指出，指数增强产物之是以受到投资者的爱重，是因为它们能够提供不断踏实的逾额收益。他强调，量化投资的上风在于守顺次和严格的风险适度，但愿实盘中的功绩能体现出这些特征。

在聘任指数增强产物时，田大伟建议投资者宽恕产物是否具有逾额收益以及这些收益是否踏实。他建议了一个绵薄的谋划：在职意时点买入指增产物，持有一年后，要是逾额收益的概率较高，那么这个产物就值得接洽。他强调，随心时点和持有一年这两个条款都很是蹙迫，因为短期内可能会有负逾额收益，但持久来看，要是逾额收益为正的概率高，那么这个产物就具有较好的踏实性和持久持有价值。

田大伟还提到，投资者在聘任指数增强产物时，不仅要看历史数据，还要接洽处分产物的量化团队和公司投资作风。他以我方为例，作为一个偏保守型的基金司理，他会将行业中性和作风中性放在蹙迫位置，即使这可能会裁减逾额收益，但可以提高收益的踏实性。

在谈到中证A500指数时，田大伟觉得它是A股商场上最受接待的指数之一。他阐述说，A500指数具有特有的上风，如ESG得分负面剔除、互联互通性以及行业隐私度高档特色。A500指数能够隐私更多的行业和中等市值的龙头公司，这使得它在代表中国经济方面具有更庸碌的上风。他觉得，A500指数能够更好地反馈新质分娩力的行业和个股，因此它是一个股市和经济的代表性谋划。

在进一步询查中证A500指数增强产物时，田大伟建议了一个分两步增强的策略。当先，他强调了适度风险的蹙迫性，这包括在产物运作初期愈加严格地聘任因素股，确保行业和市值作风与因素股保持一致，以此作为风险适度的第一谈防地。其次，他提到通过数据库中的数百个α因子，尤其是快要两百个因子的混杂因子，来分散收益起首，使其愈加踏实，从而追求不断的逾额收益。

田大伟暗示，尽管在更庸碌的领域内寻找契机可能看似更有勾引力，但他们尽量在因素股内部去作念组合，这是很蹙迫的风险防地。行业和作风也尽量不偏离，专注于在α因子上进行分散和偏离。

在谈到基金协议中商定的日偏离度和年化偏离度时，田大伟暗示，他们在产物运作的初期执行操作会比协议章程更严格。协议要求非现款钞票的80%来自指数因素股和备选股，以及年化追踪纰谬不突出7.75%。他们的模子在历史回测时，等于因素股内聘任并尽量竣事行业和作风中性，追踪纰谬的平均值约为3.5%，低于协议章程的7.75%。

田大伟阐述说，追踪纰谬是一个不断的办法，他提到的3.5%是一个平均水平，执行的逾额收益可能会在此基础上波动。他强调，我方不追求过高的收益，因为过高的收益频频伴跟着过高的风险。他们更垂青逾额收益的踏实性，因为这关系到投资者是否怡悦持久持有产物。田大伟觉得，逾额收益不仅要高于一个最低阈值，而且在清闲要求的情况下，其踏实性很是蹙迫，这么才能确保投资者的持久奉陪。

田大伟还要点分析了中证A500指数作为指数增强产物的上风。他觉得A500是一个恰当作念指数增强的宽基指数，因为它的因素股数目多，行业和个股权重分散均匀，这使得逾额收益更容易竣事。他提到，商场上的300指增和500指增在畴前五年都有20多点的逾额收益。他还强调，因素股数目和行业个股权重的均匀性关于量化状貌来说很是蹙迫，因为这有助于保持逾额收益的踏实性。

在量化投资的最新趋势方面，田大伟提到了机器学习在量化投资中的应用。他阐述说，机器学习的基本旨趣，如神经辘集，天然早已存在，但因为畴前数据不及和算力有限，后果并不睬想。当今，跟着数据的丰富和算力的提高，机器学习在挖掘因子方面的后果越来越好。他以股票的高开低收估量异日十天的涨跌幅为例，阐明了机器学习如何通过非线性状貌，从多数参数中寻找划定，估量股票的异日线路。田大伟强调，机器学习因子的研发过程是科学的，它不仅能够提高基本面因子的质地，而且其估量的准确度和踏实性也在不断提高。

终末，田大伟针对兴证全球基金在量化投资方面的异日布局进行了先容。他指出，量化产物是一个系统工程，需要策略研发团队、合规风控团队、信息本事部和来回部的一心一力。他还提到，量化投资具有类器具的属性，可以与不同的指数匹配，形成指数增强策略。他们的数据库中有突出500个α因子，追踪了30余个指数，通过不雅察这些策略的逾额收益踏实性和商场线路，练习一个就刊行一个。田大伟觉得，跟着处分的产物数目加多，边缘成本会裁减，这是量化投资的一个特色。田大伟指出，谎言语模子已应用在文本因子的挖掘中，异日量化投资在文本数据领域的竞争可能会越来越热烈。

Part 4 “兴指数 更增强”

——兴证全球基金指数增强产物线先容

据先容，兴证全球基金公司在其产物线中推出了3只指数增强型产物，其中两只照旧成立，一只正在新发中。公司赞助“佳构策略”，竭力于于刊行具有中枢竞争力、能够穿越周期、具有不断人命力的基金产物，聚焦打造具备合座上风的产物线，并赞助深耕细作，将每只产物打酿成佳构。在指数增强基金领域，公司遵照相似的策略，推出了包括2010年景立的兴全沪深300指数增强基金、2021年景立的兴全中证800六个月持有期指数增强基金，以及目下正在发售中的兴证全球中证A500指数增强基金。

兴证全球基金的第一只指数增强基金——兴全沪深300指数增强基金，自成立以来一直由基金司理申庆处分。

把柄《指数增强基金全景讲述》中的投资者步履画像，A份额的投资者户数突出57万，骄慢出性别结构接近五五开，女性比例有所飞腾，可能与答理领域“她力量”的崛起关联。突出一半的投资者持就怕候突出半年，持就怕候与正报酬比例呈正关系关系，即持就怕候越长，收益率情况越好。

2021年2月9商场高点成立的兴全中证800六个月持有期指数增强基金。松手目下累计跑赢基准突出30个百分点，并取得了较好的王人备收益，为持有东谈主遁藏了自2021年2月9日以来A股商场不断调度的负面影响。

本年，公司推出了第三只指数增强基金——中证A500指数增强基金。中证A500指数是一个大盘宽基指数，其样本筛选法律阐述是“先强再大”，优先中式三级行业解放畅达市值最大或总市值在样本空间内排名前1%的证券作为指数样本，因此在行业隐私上愈加平衡。该指数剔除了ESG评级在C以下的证券，因素股必须属于沪股通或深股通范围，更契合长线资金、外资等投资审好意思。与沪深300比拟，中证A500行业隐私更平衡，超配了包括医药生物、电力开导、国防军工、基础化工、传媒、电子、缠绵机等多个新兴行业。

兴证全球中证A500指增的拟任基金司理是田大伟，他曾处分过多个种类的公募、专户量化产物。产物运作背后有量化投研团队的专科支撑，公司有多名量化基金司理、投资司理、酌量员，协力发掘量化因子，共同丰富量化投资模子。关于中证A500这只新基，公司将禁受多因子量化选股+投资组合优化的表情，构建量化选股增强策略。多因子量化选股是指投资团队空洞评价股票的估值、成长、价量特征、预期等方面，挑选得当投资步调的股票。投资组合优化则是在个股树立方面，空洞接洽预期报酬、预期风险、来回成本等因素，替换或更新个股权重，并把柄商场变化实时调度投资组合。

关于刻下商场是否恰当投资指数增强基金，主播觉得，尽管A股商场可能处于震撼行情中，但近期出台的稳增长策略照旧逆转了前期的悲不雅情谊，宏不雅基本面出现边缘改善的迹象。经济复苏不是一蹴而就的，阶段性的行情波动与震撼在所不免。要是投资者对A股商场持久看好，并但愿争取持久的收益契机，宽基指数基金是一个可以的保持在场的器具，行业树立相对平衡，易于上手。关于非短期来回型选手，通过指数增强基金力图持久跑赢指数亦然可以的聘任。

（CIS）

①府上起首：Wind，海通证券酌量所，2024年数据松手2024.9.30。

②、④府上起首：2024 INVESTMENT COMPANY FACTBOOK

风险教导：兴证全球基金承诺以敦朴信用、费力尽职的原则处分和诓骗基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，投资东谈主应当厚爱阅读本基金基金协议、招募阐明书等基金法律文献，了解本基金的风险收益特征，并把柄自身的投资方针、投资期限、投资西宾、钞票状态等判断本基金是否和投资东谈主的风险承受本事相适合，自主判断基金的投资价值，自主作念出投资有谋划，自行承担投资风险。我国基金运作时候较短，不可反馈股市发展的统共阶段。基金处分东谈主处分的其他基金的功绩或拟任基金司理曾处分的其他组合的功绩不组成基金功绩线路的保证。过往功绩并不预示异日，基金收益有波动风险。基金投资须严慎，请审慎聘任。不雅点仅代表个东谈主，不代表公司态度，仅供参考，不作为投资建议，不雅点具就怕效性。基金投资需严慎，请审慎聘任。

兴全沪深300指数增强A，2010年11月2日起于今由申庆处分，近5年齐全年度增长率及功绩基准：2018（-16.95%/-24.10%），2019（112.63%/1.37%），2020（173.66%/1.37%），2021（156.24%/1.35%），2022 （120.36% /1.34%）；2023（-6.3%/-10.79%）兴全沪深300指数增强C2019年6月5日于今由苦求处分：2019/6/5-2019/12/31（9.16%/ 0.81%），2020（48.76%/1.20%），2021（38.73%/1.17%），2022 （18.84%/1.18%），2023（-6.68%/-10.79%）。

兴全中证800指数增强A，2021年2月9日至2021年5月24日由申庆处分，2021年5月24日于今由申庆、张晓峰共同处分。2021/2/9-2023/12/31累计增长及功绩基准：（-7.28%/-31.91%）；2021/2/9-2021/12/31（2.64%/-6.08%），2022（-8.35%/-24.44%），2023（1.17%/-9.89%）。兴全中证800指数增强C，2021年2月9日至2021年5月24日由申庆处分，2021年5月24日于今由申庆、张晓峰共同处分。2021/2/9-2023/12/31累计增长及功绩基准：（-8.34%/-27.57%）；2021/2/9-2021/12/31（2.28%/-6.08%），2022（-9.04%/-24.44%），2023（0.77%/-9.89%）。

兴证全球中证A500指数增强基金为股票型基金，其预期风险与收益高于债券型基金、货币商场基金、混杂型基金。基金处分东谈主对其评级为R3。本基金功绩基准为：中证A500指数收益率×95%+银行活期进款利率(税后)×5%。拟任基金司理田大伟：2010年4月至2018年3月，接事于光大保德信基金处分有限公司，历任金融工程师、首席策略分析师、投资司理、基金司理、王人备收益投资部总监。2018年4月至2023年9月，接事于华鑫证券钞票处分总部，历任副总司理、投资总监、资管量化投资部总司理、投资司理。2023年9月于今，接事于兴证全球基金处分有限公司，现任专户投资部总监助理兼投资司理、兴证全球红利量化选股股票型基金基金司理。

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