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　　3月末集运指数（欧线）期货盘面企稳回升。周五主力合约EC2506收涨6%，至2288点。盘后公布的上海出口集装箱详细运价指数SCFI止跌反弹，较上期回升4.96%，至1356.88点。

　　机动中期期货高档海运和宏不雅分析师陈臻觉得，本周集运指数（欧线）期货盘面上扬受多方面要素影响，包括现货加价、欧洲经济复苏、好意思国301法案制裁航运业及中东场地再度恶化，其中最主要的要素是加价预期激动。

　　“最初是现货端运价合座磨底，同期5月运价出现上行预期；其次是宏不雅预期角落好转，欧元区制造业PMI指数角落反弹，好意思国加征平等关税具体步调有所松动；临了商场仍受部分事件预期扰动，好意思国针对海事限度开展航运、造船限度的301听证会，若前期战略忽视顺利，好意思线输送资本或有增多，同期对供应链带来扰动，或仍将给商场带来运价复旧预期。”中信期货航运筹商员武嘉璐告诉期货日报记者。

　　星河期货航运高档筹商员贾瑞林觉得，近期运价企稳还有货量渐渐好转的支抓，部分船司针对4月下半月小幅加价，重叠CMA提涨部分口岸的5月线上报价至4500好意思元/FEU，现货运价见底预期及船司宣涨预期提振了盘面脸色。

　　“当今现货端价钱基本止跌，出现小幅提涨的势头，同期远端预期进一步加强，因此期货盘面出现了彰着的企稳回升态势。”海通期货航运筹商员雷悦暗示，现货层面，4月下旬船司小幅推涨，包括CMA、EMC和ONE等在内的船司均在4月上旬报价的基础上推涨大柜运价200~300好意思元。

　　同期，CMA给出5月的远端报价，参考上海至波兰格但斯克报价4500好意思元/FEU。尽管格但斯克并非欧洲基本港，但也属于西北欧核心挂靠口岸之一，因此商场预期CMA在波及欧基港的西北欧航路相似会提涨至4500好意思元/FEU傍边。这体现了船司在传统上行周期抓续宣涨，保管老例季节性波动节律。

　　现货商场的本体发达偷偷撸图片

　　在即期商场方面，贾瑞林暗示，周五盘后发布的最新一期SCFI欧线报1318好意思元/TEU，环比增长0.92%。3月份宣涨失败，当今3月运价延续2月跌势，但合座跌幅放缓，3月下旬运价核心跌至1800~2300好意思元/FEU隔邻。

　　“当今商场对4月份的现货运价发达仍存在不对。”她暗示，尽管4月上半月现货报价出现止跌企稳迹象，但4月下半月船司现货报价走势分化，部分船司4月下半月小幅上调报价，部分船司依旧取舍沿用蓝本报价，当今报价核心在2000~2500好意思元/FEU隔邻。洽商到4月下半月欧线运力部署相较上半月愈加裕如，尽管货量仍在渐渐复原，但供需相貌未见扭转，瞻望加价落地仍不乐不雅。

　　在定约动向方面，雷悦暗示，4月下旬OA定约和MSC均有小幅推涨的算作，PA定约中的ONE取舍跟进，其他船司暂未公布报价。商场仍在宥恕前期报价相对激进的船司，包括马士基和YML后续的价钱退换策略，是否取舍跟进4月下旬的小幅提涨，抑或是不时保抓相对有竞争力的价钱。

　　干与4月还需宥恕什么

　　“干与4月，船司的停航空班意愿、西洋关税战略的退换及货量改善的节律将影响EC期货盘面发达。”贾瑞林暗示，最初，从需求端看，集运商场发运量环比有所改善，但好意思国关税战略影响担忧仍存；其次，在供给端，2月新航路开启后，3—4月属于供需双增阶段，船期表仍在动态退换，洽商到4月下半月运力供应较为裕如，瞻望加价落地压力较大；临了，在盘面上，当今商场仍存旺季预期，盘面提前给出升水，但4月运价仍不乐不雅，需追踪后续货量改善幅度和供需差变化。

　　武嘉璐觉得，4月EC期货盘面主要有以下开动：一是运价指数、线上线下运价角落变化，以及航运公司是否能通过囤货及甩柜支抓运价抓续企稳上行；二是好意思国平等关税战略实际后，不时不雅察各航路运价走势及发货节律，好意思线或其他航路运价能否不时上行；三是好意思国301打听听证会后联系战略忽视及实际节律；四是地缘端是否将出现新的变化，带动远月复航预期提高。

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　　合座来看，她觉得，4月现货端运价或仍将企稳反弹，EC2506合约在2100点傍边或不错低吸，EC2508合约回撤或更小。商场仍需宥恕5月船期偏多、现货运价不足预期、部分航司降价揽货等风险要素。

　　雷悦暗示，后续需要宥恕4月下旬现货商场价钱止跌的信号，重点以马士基wk16的开仓价钱和PA定约中前期报价相对激进的YML报价为参考。盘面往来重点会徐徐转向博弈5月加价落地的可能性。由于本年欧线商场的核心矛盾在于保管需求自由的同期，供给端受到新船委派的压力影响较大，后续船司大概选拔一致性的主动空班策略来收紧运力，是决定加价能否落地的核心要素之一。

　　另外，雷悦觉得，从3月底至4月的发达来看，4月初期加价扫尾不好更多在于MSC选拔相对求实的订价策略， 5月初船司所以装载为优先洽商一经戒指地计入利润预期将会决定加价初期的高度。从合座脸色导向来看相对积极，因此，盘面在保管颠簸的同期也易涨难跌。

　　关于EC2504合约，陈臻暗示，固然4月初部分航次出现爆舱情况，但这是用廉价换装载率，基本不错细目上半月加价失败；下半月货量有望增长，尤其五一假期前部分货色将提前发运，关联词暂无停航，况且OCEAN重开了AEU7。ONE率先决定在4月下旬选拔2037好意思元/FEU的廉价，未来Premier定约及MSC也有可能奴隶廉价，从而带动合座商场下探。

　　关于EC2506和EC2508合约，5月船东订价策略有所分化，达飞大幅宣涨，ONE不时沿用廉价。无论4—5月加价是否胜仗，班轮公司极有可能不时尝试宣涨6—8月运价，易激励多轮“急涨缓跌”行情。同期，6—8月干与传统旺季，有货量复旧，宣涨落地或部分落地的可能性相对较高。此外，盘面还会受到中东场地、好意思国301法案制裁航运业、关税战略、欧洲经济复苏等多方面要素影响，这些要素对远期的EC2510—EC2602合约也会产生影响。

　　（著作开首：期货日报）

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